На ваш вопрос
ответят профессионалы
рынка ВЭД
Используйте вашу учетную запись на Facebook.com для входа на сайт. или зарегистрируйтесь с e-mail
Присоединяясь или входя
через социальную сеть, вы принимаете
Пользовательское Соглашение
Сегодня 08.07.2020 Курсы валют ЦБ РФ
Наталия Орлова Наталия Орлова
Главный экономист Альфа-Банка

Оптимизация расходов крупными компаниями — главный риск для России во втором полугодии

2020-06-22 Оптимизация расходов крупными компаниями — главный риск для России во втором полугодии
22.06.2020 18:15 0 Архив |
Оптимизация расходов крупными компаниями — главный риск для России во втором полугодии
Фото: flickr.com, Phenom Apps
Аналитики не исключают ситуации, когда крупные корпорации вслед за МСП будут уделять повышенное внимание сокращению затрат

Возможность паузы в цикле понижения ставки, на которую теперь указывает ЦБ, и сильный курс рубля оставляют крупные российские компании в состоянии высокой неопределенности, что может заставить их сосредоточиться на сокращении расходов во втором полугодии.

По оценке Минэкономразвития, российский ВВП снизился на 10,9% г/г в мае после спада на 12% г/г в апреле. Это указывает на то, что ВВП во втором квартале 2020 года снизится примерно на 9% г/г, что в целом совпадает с нашей оценкой последствий двух месяцев карантина.

Тем не менее горизонты второго полугодия сейчас выглядят хуже, чем мы первоначально рассчитывали. Это связано с тем, что, во-первых, исчезли надежды на дополнительное стимулирование со стороны властей: ЦБ в минувшую пятницу указал рынку на возможную паузу в цикле понижения ставки.

Кроме того, курс рубля оказался гораздо крепче в сравнении с тем, который мы ожидали на лето. Помимо этого, на рынках и в реальном секторе возрастают опасения по поводу вспышки второй волны пандемии. В итоге мы опасаемся, что высокий уровень неопределенности заставит крупные компании оптимизировать расходы, что окажет дополнительное давление на доходы населения и уровень безработицы во втором полугодии.

Тогда как в начале пандемии в зоне риска находились, главным образом, МСП, сейчас мы не исключаем, что восстановление экономики может задерживаться из-за того, что крупные корпорации повышенное внимание будут уделять сокращению затрат.

Спад промпроизводства углубился по сравнению со спадом на 6,6% г/г в апреле, что стало негативным сюрпризом

Мы считаем, что за слабым результатом за май, главным образом, стоит новое соглашение OPEC+ по сокращению добычи, что привело к снижению производства в секторе добычи полезных ископаемых на 13,5% г/г в мае в сравнении со снижением на 3,2% в апреле. В обрабатывающей же промышленности выпуск снизился на 7,2% г/г в мае против снижения на 10% г/г в апреле.

С другой стороны, углубление спада произошло на фоне ускорения роста расходов федерального бюджета до 26% г/г за 5 месяцев 2020 года с 24% г/г за 4 месяца, что является плохим знаком.

Кроме того, плохой сигнал дает и потребление электроэнергии, которое снижается на 6% г/г в июне против снижения на 5% г/г в мае и на 3% г/г в апреле, что указывает на возможное углубление спада в промышленности в этом месяце.

Оборот розничной торговли снизился на 19,2% г/г в мае, что ниже ожиданий рынка (- 17% г/г)

Но он соответствует нашим ожиданиям спада на 19% г/г. Цифра за май указывает на некоторое восстановление на фоне падения этого индикатора на 23,2% г/г за апрель, однако провал остался глубоким из-за сохранения карантина в Москве и ряде регионов в мае.

Продажи легковых автомобилей снизились на 52% г/г в мае, что остается сопоставимо со спадом продаж на 72% г/г в апреле. Еще одно важное наблюдение в части оборота розничной торговли связано с тем, что в период карантина доля продуктов питания в общей продовольственной и непродовольственной потребительской корзине подскочила до 55% в мае против в среднем 48% в 2019 году. Пока сложно сказать, было ли это смещение в сторону продуктов питания временным явлением или указывает на рост бедности.

От редакции

Материал подготовлен на основе обзора Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка, сделанного главным экономистом Наталией Орловой и старшим аналитиком Анной Киюцевской.

Автор: Андрей Гераськин
Источник: CustomsForum.ru
Компании: Альфа-Банк

ЧТО ВЫ ОБ ЭТОМ ДУМАЕТЕ?

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.

ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЛЯ БИЗНЕСА

Новости ВЭД на вашем сайте

Добавьте новости ВЭД на свой сайт. Получайте новости автоматически

Онлайн-оплата таможенных пошлин и платежей

Оплачивайте таможенные платежи удаленно в процессе подачи электронной декларации.

ТК Лизинг: эффективные программы лизинга для вашего бизнеса

Лизинг оборудования, автортранспорта, спецтехники, медоборудования