Аналитики: снижение ключевой ставки до 6% связано с замедлением инфляции

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 6% годовых. Как сообщает пресс-служба Банка России, темпы роста российской экономики увеличились во втором полугодии 2019 года, а на краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными.

Динамика инфляции

Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Годовой темп прироста потребительских цен в январе снизился до 2,4% (с 3% в декабре 2019 года) как за счет выхода из расчета эффекта повышения НДС, так и за счет умеренного темпа роста цен в январе.

Годовые темпы роста цен на продовольственные и непродовольственные товары продолжали снижаться. Расширение предложения на отдельных продовольственных рынках способствует сохранению низких месячных (с исключением сезонности) и годовых темпов роста цен на продовольствие.

Главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев считает, что основным поводом для снижения ставки до 6% стало замедление инфляции сверх ожиданий Банка России, и хотя прогноз на конец 2020 года оставлен 3,5 — 4%, вероятно, прогноз на первое полугодие текущего года был подкорректирован в соответствии с динамикой цен в январе-феврале.

Евгений Кошелев также отметил, что дополнительные меры социальной поддержки, а также вероятные инвестиции части ФНБ в 2020 году, по прогнозу Банка России, могут иметь лишь среднесрочные последствия.

Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться

Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и снижение доходностей ОФЗ создают условия для дальнейшего снижения депозитно-кредитных ставок, что поддержит рост корпоративного и ипотечного кредитования. 

Пресс-служба Банка России сообщает, что вместе с тем постепенно замедляется рост потребительского кредитования, в значительной мере вследствие ужесточения неценовых условий под действием макропруденциальных мер Банка России.

Прогноз роста ВВП в одах — без изменений

По первой оценке Росстата, прирост ВВП в 2019 году составил 1,3%, что соответствует верхней границе прогноза Банка России 0,8–1,3%. Динамика расходов на конечное потребление внесла основной вклад в рост ВВП в 2019 году. В свою очередь, снижение физического объема экспорта оказало значимое отрицательное влияние на динамику ВВП.

Прогноз роста ВВП в одах сохранен Банком России без изменений. Темп прироста ВВП будет постепенно увеличиваться с 1,5–2% в 2020 году до 2–3% в 2022 году.

Преобладание дезинфляционных рисков над проинфляционными

Преобладание одних рисков над другими, как сообщает пресс-служба Банка России, связана с состоянием внутреннего и внешнего спроса. Дезинфляционные риски сохраняются со стороны динамики цен на отдельные продовольственные товары, в том числе за счет роста предложения.

Что касается профинфляционных рисков, то не исключены риски разворота тенденций на рынке продовольствия. Наряду с этим, реализованное смягчение денежно-кредитной политики может оказать более существенное повышательное влияние на инфляцию, чем оценивает Банк России.

По оценкам Банка России, реализация заявленных в январе дополнительных социальных мер не окажет существенного проинфляционного влияния. При этом в течение 2020 года на динамику инфляции будет влиять график исполнения бюджетных расходов.

Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом.