На ваш вопрос
ответят профессионалы
рынка ВЭД
Используйте вашу учетную запись на Facebook.com для входа на сайт. или зарегистрируйтесь с e-mail
Присоединяясь или входя
через социальную сеть, вы принимаете
Пользовательское Соглашение
Сегодня 27.05.2018 Курсы валют ЦБ РФ
Стратегический партнер проекта
Наталия Орлова Наталия Орлова
Руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка

Учитывая новый раунд санкций, в апреле-мае мы ожидаем замедление роста корпоративного кредитования

2018-04-20 Учитывая новый раунд санкций, в апреле-мае мы ожидаем замедление роста корпоративного кредитования
20.04.2018 16:58 0 Архив |
Учитывая новый раунд санкций, в апреле-мае мы ожидаем замедление роста корпоративного кредитования
Фото: depositphotos.com

По итогам I квартала 2018 года рост ВВП составил всего 1,1%

Динамика промпроизводства настораживает: в марте спад в строительстве составил 9,7%, и промпроизводство выросло всего на 1%! В свете столь нестабильных макроданных и недавнего усиления геополитических рисков ожидаем, что ЦБ оставит ставку без изменений на заседании 27 апреля.

Главным негативным сюрпризом стало резкое падение выпуска продукции в строительном секторе — он снизился на 9,7% в прошлом месяце. Неудивительно, что это негативно отразилось и на динамике ВВП. Минэкономразвития уже дважды понижало оценку ВВП: сначала с 1,9% до 1,7% за январь и с 1,5% до 1,3% за февраль. А затем сообщило, что по итогам I квартала 2018 года рост ВВП составил всего 1,1%.

В то же время статистика по банковскому сектору за март говорит о том, что корпоративное кредитование постепенно продолжает восстанавливаться. Тем не менее, учитывая новый раунд санкций, мы ожидаем замедление роста корпоративного кредитования в апреле—мае. Осторожный подход российских банков к выбору заемщиков уже отразился в росте избыточной ликвидности банковского сектора, которая достигла 4 трлн руб. к середине апреля.

О зарплатах

Всплеск роста реальных зарплат в январе—феврале не продолжился в марте, замедлившись до 6,5% против наших ожиданий роста на 9,8% и консенсус-прогноза — на 8%. Это указывает на то, что быстрый рост зарплат за 2 М18 был связан с предвыборным периодом и не распространится на весь год. Тем не менее, в номинальном выражении зарплаты выросли на 9% в марте и на 12% за I квартал 2018 года. Это все еще очень сильный рост, поддержку которому, по всей видимости, продолжает оказывать низкий уровень безработицы (5%). Хотя мы ожидали, что рост зарплат в госсекторе, вероятно, исчерпает себя к лету, не исключено, что эффект этой меры может оказаться еще более кратковременным.

Тем не менее, мы не видим угрозы нашему прогнозу роста номинальных зарплат на 10% по итогам этого года, т. к. недавнее ослабление рубля может привести к росту рублевых зарплат в тех секторах, где часть вознаграждения привязана к валюте. Более того, рост опасений по поводу рисков ускорения инфляции может привести к дополнительной индексации зарплат в течение года.

Реагируя на более слабую в сравнении с прогнозом динамику зарплат, оборот розничной торговли вырос только на 2% в марте — ниже наших ожиданий роста на 2,5%.

Кто-то больше сберегает, кто-то — тратит

Согласно статистике по банковскому сектору за март, рост розничных депозитов показал некоторое ускорение, отражая сильный рост зарплат с начала этого года. Рублевые розничные депозиты выросли на 11,4%, умеренно ускорившись в сравнении с двумя предыдущими месяцами; некоторый рост наблюдался и в сегменте валютных розничных депозитов.

В то же время сильным оказался и спрос на розничные кредиты. Складывается впечатление, что население постепенно наращивает интерес к расходам: отношение розничных кредитов к розничным депозитам восстановилось до 48% с 45%, где этот показатель находился с середины 2016 до середины 2017 года.

Автор: Андрей Гераськин
Источник: CustomsForum.ru
Компании: Альфа-Банк

ЧТО ВЫ ОБ ЭТОМ ДУМАЕТЕ?

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.

ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЛЯ БИЗНЕСА

Новости ВЭД на вашем сайте

Добавьте новости ВЭД на свой сайт. Получайте новости автоматически

Онлайн-оплата таможенных пошлин и платежей таможенной картой

Оплачивайте таможенные платежи удаленно в процессе подачи электронной декларации.

Таможенная карта - ваш надежный инструмент для расчетов с таможней

Все виды таможенных платежей 24/7. Получите таможенную карту в вашем банке.