Аналитики Альфа-Банка: ВВП растет за счет сектора добычи и строительной сферы

«Треть роста ВВП за 2018 год пришлась на деятельность сектора добычи. Поскольку пересмотр оценки роста был связан с пересмотром данных по строительству, складывается впечатление, что прошлый год был годом рекордного инвестиционного роста.

Тем не менее, это не совсем так: хотя доля инвестиций в ВВП достигла 23% в прошлом году инвестиции в основной капитал в 2018 году выросли только на 2,3% против 5,5% в 2017 году».

Центр макроэкономического анализа Альфа-Банка

«В сочетании с тем, что около 0,4 п.п. роста ВВП связано с инвестициями на Ямале, которые в основном нашли отражение в росте строительства, можно говорить о том, что сырьевой сектор обеспечил примерно 0,7 п. п. из 2,3% роста ВВП за прошлый год».

Центр макроэкономического анализа Альфа-Банка

«Хорошая новость связана с тем, что ускоренный рост ВВП, на наш взгляд, не предполагает необходимости изменения монетарной политики. Как уже говорилось выше, потребление следует вполне предсказуемому тренду, обеспечивая тем самым и предсказуемость инфляционной траектории.

Поскольку более быстрый инвестиционный рост связан с одним крупным проектом в сырьевом секторе, вряд ли это сильно изменит оценку потенциального роста экономики. Таким образом, мы ожидаем, что ЦБ сможет сохранить ключевую ставку на неизменном уровне на протяжении всего этого года».

Центр макроэкономического анализа Альфа-Банка