Альфа-Банк: «фактор Трампа», или что еще угрожает мировым рынкам

Многие эксперты сошлись во мнении, что наступивший год будет сопряжен как с экономическими, так и с политическими рисками.

Аналогичные опасения высказывались в прошлом году и если подтвердятся и в этом, то это может стать главной экономической неудачей Трампа. Как в случае экономических неудач, так и в случае роста внутреннего политического давления, президент США, скорее всего, предпочтет тактику агрессивной защиты. Это значит, что он либо попытается приписать ответственность за слабые экономические показатели на политику ФРС (но атака на независимость ФРС чревата обвалом рынков), либо попытается переключить политическое внимание оппонентов на внешние факторы, вновь усилив давление на Китай.

Помимо фактора «Трампа», другой серьезной угрозой для мировых рынков может стать потеря интереса к теме новых технологий. США долгое время являются мировым технологическим лидером, однако прошедший год показал, что позиция США как лидера начинает подвергаться сомнениям. На рынке начинают все чаще звучать разочарования историей искусственного интеллекта, а также высокотехнологических компаний в целом.

В предыдущие два года инвесторы активно инвестировали в акции таких компаний, рассчитывая на скорые изменения в производственных процессах по всему спектру секторов, но в последнее время интерес к технологическим новациям пошел на спад.

Во-первых, оказалось, что даже технологические компании — заложники экономической конъюнктуры; в начале января компания Apple впервые за последние 16 лет объявила о снижении прогноза выручки на 1К19 до 84 млрд долларов вместо планируемых ранее 89-93 млрд долларов, анонсировав сокращение производства телефонов на 10% в 1К19 в связи со снижением спроса в Китае. В результате цена акций компании всего за сутки упала на 10%, и капитализация снизилась до примерно 700 млрд долларов с рекордного уровня 1100 млрд долларов в октябре 2018 г.

Во-вторых, индекс технологических компаний FANG+, включающий в себя такие компании как Netflix, Apple, Alphabet, по итогам 2018 года не изменился по сравнению с 2017 годом, тогда как в 2017 году он показал рекордный рост на 58% г/г.

В-третьих, показательно снижение интереса к теме новых технологий через призму прессы: в начале 2018 года количество публикаций Financial Times на тему, связанную с искусственным интеллектом, составляло до 30 в месяц, в июне 2018 года их количество возросло до 50, но уже в декабре прошлого года составило всего 10.

В-четвертых, взгляд населения на искусственный интеллект также становится все более осторожным.

Еще одной причиной того, почему внимание инвесторов в начале года оказалось смещенным в сторону США стало то, что с 22 декабря правительство США находится в состоянии шатдауна, т.е. временно не осуществляет свою деятельность из-за того, что Конгрессу США (правительству) не удалось согласовать с президентом бюджет на этот год.

На данный момент около 380 тыс. госработников США находятся в неоплачиваемом отпуске и еще 420 тыс. работают без заработной платы. Это уже отразилось в снижении рейтинга Д.Трампа, который, согласно Rasmusen report, снизился с 48% в декабре 2018 г. до текущих 43%, достигнув минимума за последние 12 месяцев.