На ваш вопрос
ответят профессионалы
рынка ВЭД
Используйте вашу учетную запись на Facebook.com для входа на сайт. или зарегистрируйтесь с e-mail
Присоединяясь или входя
через социальную сеть, вы принимаете
Пользовательское Соглашение
Сегодня 25.06.2017 Курсы валют ЦБ РФ
Стратегический партнер проекта
Владивостокский Морской Торговый Порт
Наталия Орлова Наталия Орлова
Руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка

Рынок замер в ожидании первых шагов американского президента

2017-01-20 Рынок замер в ожидании первых шагов американского президента
20.01.2017 13:53 0 Архив |
Рынок замер в ожидании первых шагов американского президента
Фото: depositphotos.com

Отзывы о Дональде Трампе, как о человеке непредсказуемом (из-за его стиля ведения бизнеса), могут принести существенную нестабильность на финансовые рынки

О ценах на нефть, курсе Великобритании на разрыв прежних отношений с ЕС и о том, почему урегулирование отношений с Россией выглядит важной, но не первоочередной задачей новой администрации Белого дома.

Сегодня состоится инаугурация Дональда Трампа, которая откроет ему возможности для воплощения в жизнь хотя бы части обещаний. И хотя у нас его официальное вступление в должность связывают с возможным ослаблением санкций, не факт, что отношения с Россией будут приоритетным направлением внешней политики Трампа.

США затевают перестройку отношений с Китаем


Во-первых, потому что внешняя политика при новом президенте будет, видимо, в основном направлена на перестройку отношений США с Китаем. Одним из первых назначений, которые сделал Трамп при формировании своей президентской команды, был Питер Наварро, получивший должность руководителя созданного Национального торгового совета. Он известен в качестве критика торговой политики США по отношению к Китаю.

При этом отмечается, что задача г-на Наварро — разработать такую торговую политику для США, при которой будет снижаться торговый дефицит страны (531,5 млрд долларов в 2015 году) и остановлено перемещение рабочих мест из страны за границу.

Рост напряженности в отношениях с Китаем является основным трендом двух месяцев, прошедших с момента избрания Трампа на пост президента: его разговор с президентом Тайваня после победы на выборах и критика валютной политики Китая уже вызывают значительное неудовольствие официального Пекина.

Если новый президент США последует своим предвыборным обещаниям и будет ужесточать давление на Китай, в частности, остановит участие США в Транстихоокеанском партнерстве, то в ответ Китай, видимо, ужесточит регулирование деятельности американских компаний, работающих в КНР.

На долю Китая приходится 20% всего американского импорта и 9% экспорта США. Поэтому урегулирование торговых отношений с Китаем для США является куда более важной темой, чем выстраивание отношений с Россией.

Во-вторых, в центре внимания нового руководителя США оказываются приоритеты внутренней бюджетной политики. Но на данный момент непонятно, в какой степени эти агрессивные обещания окажутся выполнимыми.

В частности, идеи по увеличению расходов и снижению налогов бюджета уже частично уравновешены назначением Мика Малвани (сторонника бездефицитного бюджета) на должность главы кабинета Белого дома по вопросам управления и бюджета.

Даже если Дональд Трамп все же будет реализовывать свои планы по наращиванию бюджетных расходов, скорее всего, это потребует от ФРС перейти к радикальному повышению ставки.

Согласно мнению ряда экспертов, впервые за последние 30–40 лет бюджетное стимулирование в США будет проходить на фоне активной фазы цикла с рекордно низкой безработицей, что чревато ускорением инфляционного давления.

Все эти проблемы и наводят на мысль, что урегулирование отношений с Россией пусть и выглядит важной задачей, но для новой администрации не будет первоочередной.

Великобритания продолжает курс по выходу из ЕС


Риск дезинтеграции мировой торговли может увеличиваться не только из-за событий в США, но и в результате развития ситуации в Европе. Здесь Великобритания продолжает свой курс на разрыв прежних отношений с ЕС и нацелена на разработку нового торгового соглашения.

Одна из причин заключается в четком желании Терезы Мэй изменить подход к миграционной политике, что невозможно в случае «мягкого» выхода из ЕС.

На данный момент экономическая статистика показывает, что эффект Brexit на экономику Великобритании был весьма ограниченным: вместо спада, который прогнозировали сразу после референдума в июне 2016 года, ВВП страны продолжает расти по итогам 2016 года.

Хотя перспективы сохранения Лондоном статуса финансового центра остаются под вопросом, жесткое регулирование в Европе может стать серьезным препятствием для Франкфурта, Амстердама или Парижа в процессе оспаривания британского сравнительного преимущества в обслуживании финансовых потоков. Возможно, списывать со счетов Лондон как финансовый центр пока еще рано.

Китай опять пугает инвесторов: девальвация юаня приведет к снижению спроса в стране и цен на нефть


Изменение расклада сил в отношениях США и Китая означает, что последнему может быть все труднее маскировать слабость своей экономики. В последние месяцы Китай старается ужесточать монетарную политику, чтобы снизить давление на золотовалютные резервы. По итогам 2016 года они снизились до 3 трлн долларов (на 600 млрд долларов) на фоне значительного оттока капитала на сумму более чем 700 млрд долларов.

В результате, процентные ставки на финансовых рынках Китая стали расти, что может ударить по качеству кредитного портфеля банков и замедлить экономический рост через кредитный кризис.

Ослабление юаня в таких условиях выглядит неизбежным — вопрос лишь в сроках и в масштабе этого движения. Хотя консенсус рынка на данный момент исходит из курса 7,2 юаня на конец 2017 года, такие ожидания могут оказаться избыточно оптимистичными. Девальвация юаня в свою очередь будет означать снижение спроса в стране и цен на нефть.

О ценах на нефть


Договоренность стран ОПЕК о сокращении добычи вывела цены на нефть в диапазон 55–60 долларов за баррель. Однако этот уровень пока не воспринимается экспертами как устойчивый. Главная причина в том, что реальный объем сокращения добычи вызывает вопросы.

Например, Россия к ноябрю 2016 года резко повысила добычу, в результате чего договоренность об ее ограничении является лишь возвратом этого показателя к его стандартным значениям.

Во-вторых, технологии добычи сланцевой нефти постоянно совершенствуются, и себестоимость добычи снижается. В результате даже при текущих уровнях цен на нефть добыча сланцевой нефти может опережать ожидания.

Кроме того, с 2008–2010 года многие эксперты полагают, что цены на нефть вошли в долгосрочный нисходящий тренд, который может длиться 10–20 лет, и в рамках этого подхода текущее восстановление их значений является временным явлением.

Укрепление доллара еще не закончено


Склонность стран к протекционизму и значительный рост неопределенности с точки зрения экономических политик основных игроков (США и Китая), означает что потенциал укрепления доллара еще не исчерпан.

Хотя пара доллар — евро сейчас отошла от значений 1,03–1,04, скорее всего в случае роста напряженности вокруг торговых отношений США-Китая доллар опять будет иметь тенденцию к укреплению.

Отзывы о Дональде Трампе, как о человеке непредсказуемом по его стилю ведения бизнеса, могут принести существенную нестабильность на финансовые рынки. Особенно если такой подход к управлению будет перенесен в плоскость принятия политических и экономических решений.

Вопрос роста процентных ставок напрямую увязан с реализацией предвыборных обещаний — ослабление бюджетной политики США обязательно будет уравновешено повышением ставки ФРС, которая в декабре 2016 года уже сообщила о возможном трехкратном повышении ставок в 2017 году. Таким образом, текущая эйфория мировых рынков выглядит неоправданной, и рост индексов рискует в ближайшие месяцы смениться коррекцией.
Автор: Андрей Гераськин
Источник: CustomsForum.ru
Компании: Альфа-Банк

ЧТО ВЫ ОБ ЭТОМ ДУМАЕТЕ?

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.

ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЛЯ БИЗНЕСА

Таможенная карта - ваш надежный инструмент для расчетов с таможней

Все виды таможенных платежей 24 часа в сутки 7 дней в неделю.

Оформляйте электронно

Юридически-значимая электроннная подпись в удостоверяющем центре компании "Таможенная карта"

Новости ВЭД на вашем сайте

Добавьте новости ВЭД на свой сайт. Получайте новости автоматически