На ваш вопрос
ответят профессионалы
рынка ВЭД
Используйте вашу учетную запись на Facebook.com для входа на сайт. или зарегистрируйтесь с e-mail
Присоединяясь или входя
через социальную сеть, вы принимаете
Пользовательское Соглашение
Сегодня 23.10.2020 Курсы валют ЦБ РФ
Наталия Орлова Наталия Орлова
Главный экономист Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка

Ожидали, что закрытие границ ускорит восстановление внутреннего спроса

2020-09-21 Ожидали, что закрытие границ ускорит восстановление внутреннего спроса
21.09.2020 16:13 0 Архив |
Ожидали, что закрытие границ ускорит восстановление внутреннего спроса
Фото: 6689062, pixabay.com

В августе вектор экономический политики сместился не в лучшую сторону

Наши ожидания по снижению ЦБ РФ ключевой ставки теперь уже не выглядят гарантированными. Кроме того, правительство РФ в представленном проекте бюджета на 2021 год планирует не только сократить номинальный уровень расходов федерального бюджета, но и предлагает ряд мер, направленных на повышение налоговой нагрузки.

Данные по экономике за август оказались слабыми по всему спектру статистики. Объяснить это можно несколькими причинами:

  • снижение оборота розничной торговли за август на 2,7%, что оказалось даже хуже консенсус-прогноза (-1,7%);

  • снижение выпуска продукции в обрабатывающей промышленности на 4,1% после снижения всего на 3,3% в июле;

  • ЦБ РФ не снизил ставку на последнем заседании и ужесточил риторику, а правительство анонсировало дополнительное повышение налогов в рамках ужесточения бюджетной политики в 2021 году;

  • рост безработицы до 6,4% в августе, при этом в июле номинальные зарплаты выросли на 5,7%, а реальные — на 2,3%.

Результат по обороту розничной торговли за август, хотя и плохой, но пока не выглядит достаточным основанием для ухудшения прогноза траектории восстановления спроса.

Во-первых, Росстат может улучшить свою оценку оборота розничной торговли, как это произошло в июле.

Во-вторых, восстановлению спроса могли препятствовать ограничения в части предложения. Так, в августе продажи легковых автомобилей в России снизились на 0,5% в сравнении с ростом на 6,8% в июле, что мы связываем с дефицитом предложения автомобилей.

В-третьих, если экстраполировать восстановительный тренд Китая на Россию, то в октябре оборот розничной торговли все же должен вернуться к уровню 2019 года.

Не оправдались наши ожидания и в обрабатывающей промышленности, где мы планировали увидеть восстановление. Углубление спада составило −4,1% в августе включает сильное снижение выпуска металлургической продукции (-7,8%) и снижение производства автомобилей на 21,3%.

Единственный позитивный сюрприз нам преподнес сектор добычи полезных ископаемых, где в августе выпуск сократился всего на 11,8% г/г против −5,1% в июле. Но это улучшение не повлияло на снижение в целом выпуска промышленной продукции на 7,2% в августе — это оказалось хуже нашего прогноза спада (-5,4%) и консенсус-прогноза (-6,4%).

Неоднозначная статистика и пессимистичные перспективы

В дополнение к неоднозначной статистике за август, экономическая политика также становится менее благоприятной для роста. Риторика ЦБ РФ ужесточилась. Уже нет гарантий, что ЦБ снизит ставку даже до 4%, хотя ранее мы ожидали, что сможет произойти понижение до 3,75% до конца текущего года.

Кроме того, в анонсированном правительством проекте бюджета на 2021 год планируется сокращение не только номинального уровня расходов федерального бюджета — с 22-24 трлн рублей в 2020 году до 21,5 трлн рублей в 2021 году, но и введение ряда мер, направленных на повышение налоговой нагрузки. К таким мерам относится, в частности, повышение НДПИ в металлургическом секторе.

Мы первоначально ожидали более быстрое восстановление российской экономики, но слабая цифра за август смещение вектора экономической политики в последний летний месяц, указывает на обратное.

Автор: Анна Михайлова
Источник: CustomsForum.ru
Компании: Альфа-Банк

ЧТО ВЫ ОБ ЭТОМ ДУМАЕТЕ?

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.

ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЛЯ БИЗНЕСА

Новости ВЭД на вашем сайте

Добавьте новости ВЭД на свой сайт. Получайте новости автоматически

Онлайн-оплата таможенных пошлин и платежей

Оплачивайте таможенные платежи удаленно в процессе подачи электронной декларации.

ТК Лизинг: эффективные программы лизинга для вашего бизнеса

Лизинг оборудования, автортранспорта, спецтехники, медоборудования