Аналитики Альфа-Банка: до конца года возможно понижение ключевой ставки до 4%

Аналитический отдел Альфа-Банка изменил прогноз по ставке до конца 2020 года: если ранее ожидалось понижение до 3,75%, то в настоящее время наиболее вероятным представляется понижение до 4%.

Изменение прогноза связано с изменением точки зрения на действие ЦБ РФ на заседании 18 сентября. 

Росстат также сообщил о нулевой недельной инфляции в период с 1 по 7 сентября, что сильно понижает вероятность дефляции в сентябре. Ожидаемая индексация зарплат бюджетников на 3%, также, как ожидается, играет в пользу инфляционных рисков в ближайшие месяцы.

В 2020 году, помимо заседания 18 сентября, пройдет еще два заседания по ставке — 23 октября и 18 декабря. Аналитики считают, что Центробанк на заседании в октябре также возьмет паузу в цикле снижения ставки из-за возможной сильной турбулентности российских рынков на фоне президентских выборов в США в ноябре.

Аналитики Альфа-Банка также прогнозируют, что в 2021 году ключевая процентная ставка может опуститься до уровня 3,5%. Но есть и две причины, которые могут привести к дополнительному снижению ставки в будущем году:

• во-первых, если посмотреть на развивающиеся рынки, то можно увидеть, что ряд стран продолжают понижать свои ставки. В большинстве случаев шаг понижения сократился до 25 б. п., однако пока рано говорить, что эти страны достигли дна в цикле понижения ставки;

• во-вторых, ЦБ по-прежнему опасается дезинфляционных рисков в 2021 году, есть некоторое пространство для понижения ставки.

Таким образом, ожидается, что нынешний цикл понижения ставки завершится на уровне 3,5% к середине будущего года.

Зампредседателя ЦБ РФ Алексей Заботкин отмечает, что Центробанк продолжит улучшать коммуникацию с рынком и намерен начать публиковать траекторию ключевой ставки. Срок начала публикации в базовом сценарии — это 2021 год. Тем не менее, Заботкин не исключил, что в наиболее позитивном сценарии публикация может начаться уже в конце этого года.